300亿上� ？拼椿鹨黄诔纪瓿� ， “英雄际会”为何不见行政干预 ？
摘要：肩负建设全球科创中心使命的上海 ，不会忽视资本的力量 。2016年11月 ，市委市政府敲定由U乐国际集团提倡设立股权投资母基金 ，以市场化手段整合社会资本 ，助力科创中心建设 。
在私募基金凌驾1万家、围绕科创主题的基金也达100余家的上海 ，一个带着明确战略使命且不以回报率为最高追求的科创基金 ，想通过市场化手段募得300亿元资金 ，有没有可能 ？
由上海U乐国际集团提倡设立的上� ？拼粗行墓扇ㄍ蹲驶鹫谧稣獾乐っ魈� 。
目前 ，该基金一期已超募完成 ，“我们既没有接纳政府召集开专题会的形式 ，也没有发红头文件 ，仅仅凭着我们的基金计划 ，短期内就确定了第一轮6家基石投资人 。事实上我们收到的意向出资远远凌驾一期规模” �；厥谆鹨黄谑渍礁娼� ，主导该基金创设的上海U乐国际集团总裁傅帆在接受本报记者专访时充满了底气 。
出生：科创使命和市场化烙印
肩负建设全球科创中心使命的上海 ，不会忽视资本的力量 。2016年11月 ，市委市政府敲定由U乐国际集团提倡设立股权投资母基金 ，以市场化手段整合社会资本 ，助力科创中心建设 。
U乐国际集团之所以成为不二之选 ，在于其品牌优势和在工业基金领域已铸就的辉煌战绩 。U乐国际集团的前身 ，是于1981年建立的上海U乐国际信托公司 ，曾提倡设立浦发银行、万国证券、华安基金等沪上最早一批金融机构 ，今后又通过投资参股、整合重组等方法 ，不绝扩大其金融投资国界 ，现已涵盖浦发银行、上海农商行、国泰君安、上海证券、太平洋包管等涉及银行、证券、信托、包管、资产治理板块 ，以及外洋平台和实业投资 ，并于2014年凭据国资国企业革新20条精神 ，确立了其国有资本运营平台、金融国资平台“双平台”的功效定位 。尤其亮眼的是 ，自2009年起 ，U乐国际集团先后主导了金浦、国和、赛领等工业基金的提倡和募集 ，累计对上述工业基金一期实缴出资43亿元 ，治理规模凌驾500亿元 。
然而真要为上海具全球影响力科创中心建设“量身定制”一个科创基金 ，且要确保市委市政府战略意图和市场化运作两者兼顾 ，听起来不易 ，做起来更难 。
傅帆透露 ，不忘使命、紧扣主题 ，是这个基金从顶层计划、计划设计 ，再到团队组建和基金运营中始终贯串的一根弦 �；鹌拦辣碇� ，科创主题占到一半以上权重 。“譬如 ，子基金所投行业是否与上海推进科创中心建设22条意见中所明确的四大重点行业相一致、子基金注册地及所投项目是否大部分落在上海等 ，都是我们极其在意的指标或加分项 。除此之外 ，子基金的投资战略、内部机制、团队能力、风控水平、过往业绩等 ，亦是重要考量 。对这两大类标准进行统筹考虑 ，就确保了基金在围绕科创主题前提下能优选市场上最好的治理团队” 。但为了在基金降生之初就烫上市场化烙印 ，有关基金治理团队持股、强制跟投、收益分派等 ，则完全按市场老例写入基金设计计划 。
募资：“英雄际会”形成强大磁场
出乎意料的情况随之泛起 。
“当我们拿着这样的计划 ，去找我们认为可以相助的大企业集团时 ，在很短时间内就敲定了4家同伴 ，除上海U乐国际集团外 ，另有上海U乐国际信托、国泰君安和张江高科 。”傅帆说 。
这4家基石投资人 ，资金实力自不在话下 ，并且无论在行业趋势研判、投资战略 ，照旧项目资源、承销上市及退出通道等方面 ，它们的资源禀赋同样得天独厚 。很快 ，上海港务集团和国盛集团也强烈要求加盟 。这6家相助同伴重复相同基金投资战略、架构和市场化运作条款 ，并以最快效率告竣一致 。难能可贵的是 ，“英雄际会”全程 ，没有任何行政干预的影子 。
在去年9月23日举行的2017浦江立异论坛上 ，上� ？拼粗行墓扇ㄍ蹲驶鹬卫碛邢薰窘遗平� ，首期基金65.2亿元全部认缴 。
“事实上 ，我们收到的意向出资远远凌驾目前首期关闭的数字” 。傅帆透露 ，一期6家基石投资人都是国有独资或国有控股的上市公司 ，但后续 ，基金将引入越发多元的社会资本 ，包括民营资本、金融资本和工业资本 ，“我们对300亿元规�Ｕ站珊苁怯姓莆盏�” 。
仔细琢磨 ，阵势观和专业优势两相叠加所形成的口碑效应 ，是这个科创母基金下一步吸引种种社会资本的底气所在——阵势观在于 ，市场化的基金为尽快翻开局面 ，往往见好就投 ，但回过头看 ，往往战略模糊、偏向疏散 。而科创基金却能稳中求进 ，事先对上� ？拼�22条中信息科技、生物医药、高端制造、环保新能源四大重点行业作宏观剖析 ，并据此确立了配置比例 ，就连项目首创、生长和成熟等差别阶段的投资比重都已预先设定 。这种自上而下的结构和不在意一城一池得失的定力 ，反而能在今后形成日益清晰的投资战略和行业聚焦；而专业力量则在于 ，如今对一些优质项目的争夺往往逾越资金层面 ，投资人所能给予的资源供应、产颐魅整合乃至上下游的渠道支持越来越成为焦点 。而在此方面 ，包括U乐国际集团、国泰君何在内的首批基石投资人 ，其行业口碑毋庸置疑 。尤其是U乐国际集团旗下多年积累所形成的规模已超500亿元的完整工业基金群 ，它们与科创基金的协同将更令人期待 。
投资：特殊“马拉松”行稳方能致远
即便历经一套极其严苛多达80多条的量化标准筛选后 ，能进入科创基金视野的子基金依然不在少数 。这使得科创基金得以好中选优 ，在完成尽和谐投资决策后 ，眼下 ，科创基金首批2个子基金项目即将完成投资 。
这两个子基金 ，一个规模达20亿元 ，专注医疗和移动互联网 ，约有10家全国知名的大型投资机构和母基金拟投资该基金；另一个则专注新质料和高端制造 ，规模为7亿元 ，该基金优先投资于在上海注册的科创企业 � ？拼椿鹪谏鲜隽礁鲎踊鸬某鲎收急仍�10—20%左右 。
而其中 ，科创基金的投资决策可圈可点 。傅帆介绍 ，科创基金由股东会、董事会和基金投资决策委员会分层决策 ，分级授权 ，各层均有差别的决策流程和授权规模 。其中投资决策委员会6名委员 ，内部治理团队和外部基石投资人各占一半 ，以确保各委员结合各自专业优势 ，让决策更为科学全面 。值得一提的是严格的回避制度 ，“与子基金有关联的、或有推荐项目的委员都必须回避” 。别的 ，“决策中的每一票都代表列位委员的个人意见 。如果他们每投一票都要回到各自公司走内部流程 ，就会极大影响决策效率” 。而下一步 ，投资决策会愈发放权、愈发与U乐国际接轨 ，“LP（有限合资人）在出资之外 ，不会干预你的投资决策 ，而是充分放权给GP（治理合资人） 。GP往往会在基金逾额收益中另外再分得一块 ，但约束在于GP必须强制跟投 ，危害与利益捆绑……”
据悉 ，科创基金现已储备了30多家知名基金治理人的项目 ，今年开端计划投资15—18个子基金 ，开始起跑 。
事情之外 ，傅帆是长跑喜好者 ，据说每月的跑步里程在200公里以上 � ？墒墙昀� ，他开始热衷当“配速员” ，脑子里似乎装了个钟 。大道相通 。在他看来 ，基金投资不啻是场马拉松 。而在这场效劳于国家战略的马拉松中 ，不忘初心 ，行稳致远 ，当是其最焦点要义 。
